PVC电缆皮近期PVC市场剧烈波动，价格大涨大跌，而原料电石价格快速上涨后，也出现下跌，但下跌幅度缓慢，电石在产业链竞争中优势提升，行业利润更多向电石倾斜，外购电石的PVC企业进入严重亏损局面。而乙烯法PVC企业盈利也出现明显压缩，但乙烯价格仍然相对偏低，所以乙烯法PVC企业盈利仍然可观，而外购VCM企业盈利下降明显，随着后期进口VCM的高价原料到货，预期进口VCM企业盈利将进一步压缩。

　　一、外购电石企业转为亏损

　　10月份以来PVC价格快速波动，10月中旬PVC价格创出历史峰值后，下半月价格快速下跌，而同期电石价格转跌幅度相对有限，造成外购电石PVC企业盈利出现过山车表现。10月16日当周，山东外购电石企业盈利仍在2000元/吨以上，随着PVC价格的跳水之后，外购电石企业盈利也快速下降，截至10月26日，山东外购电石企业已经开始出现接近2000元/吨的亏损。PVC电缆皮目前外购电石的PVC企业成本压力已经增加到一定的极限，部分企业开工负荷出现下降现象，而原料电石价格也出现供应宽松局面，电石价格下降趋势打开，未来外购电石的成本压力有略缓解预期。

　　二、进口VCM工艺企业盈利快速下降

　　近期进口VCM价格继续上涨，10月份进口VCM到货价格累计涨幅达到200美元/吨，上旬PVC价格快速上涨阶段，成本上升压力体现不大，企业盈利不断攀升，截至10月16日当周，进口VCM企业盈利接近4700元/吨，随着盈利快速下降，截至10月26日，进口VCM企业盈利降至400元/吨左右。PVC电缆皮未来1-2周，进口VCM到货价格仍有略涨趋势，将进一步压缩进口VCM企业盈利，长期来看VCM价格或有下降预期。

　　三、自备电石企业（PVC+电石）整体盈利下降明显

　　PVC电缆皮自备电石原料的PVC企业盈利情况也出现较为明显的变化，前期，随着兰炭价格的快速上涨以及电力成本的提升，电石成本明显的增加，近期，虽然电石成本出现少许下降，但降幅有限。而PVC价格的快速波动，令自备电石的PVC企业盈利也出现剧烈调整。以内蒙自备电石企业为例，10月16日当周，整体盈利达到5583元/吨，而截至10月26日当周，整体盈利已经下降至489元/吨。自备电石的PVC企业占全国PVC总产能的47%左右，未来随着兰炭价格的回落，电石成本有下降趋势，但电力成本居高不下，预期成本下降幅度不大，未来自备电石盈利优势也受到较大限制。

　　四、外购乙烯工艺企业利润较好

　　10月份乙烯价格经历一波上涨之后，目前相对稳定，截至10月26日，中石化乙烯挂牌价在9800元/吨，而液氯主要是自产自用，成本变化不大，目前，外购乙烯的PVC企业成本在7400元/吨左右，盈利达到3600元/吨及以上，属于PVC厂家中盈利优势最明显的企业类型。PVC电缆皮整体来看，PVC价格经历剧烈波动，令企业盈利快速出现过山车现象，电石作为高耗能行业，成本端缺乏优势，但电石供需长期趋于偏紧，所以，在价值链竞争中电石话语权在逐步提升，外购电石的PVC企业未来仍将面临较大的成本压力，自备电石企业情况略好，目前乙烯法企业优势最为明显。

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