PVC电缆皮9月上半月国内PVC市场上行，9月下半月PVC市场延续涨势，截至9月26日，华东地区SG-5成交价格在11100-11400元/吨。价格上涨原因，一方面是因为期货大幅拉涨，带动现货积极跟涨；另一方面是因为现货基本面存支撑，PVC行业开工维持低位，并且电石价格不断上行，PVC成本支撑较强。

　　供应方面：PVC生产企业存在降负荷情况，短期行业开工难提升

　　近期PVC行业开工负荷基本在70%左右，预计短期行业开工负荷仍将维持低位PVC电缆皮。一方面是内蒙、陕西、山西、河北等地部分PVC生产企业因为电石不足、成本过高等原因存在降负荷的情况，日产量损失量预计在至少4000吨以上，并且仍有部分企业后续开工存在不确定性。除此之外，后期仍有部分PVC装置计划检修，所以预计短期PVC供应端难有明显增量。

　　需求方面：存在降负荷情况，关注华东/华南仓库库存变化

　　PVC电缆皮近期不仅供应端存在降负荷情况，PVC主要消费区江苏、浙江以及华南地区的终端下游制品企业也存在降负荷情况。和供应端不同的是，供应端的情况较为明确，参与者对于供应端的情况了解相对清楚，但需求端，因为中小企业较多，所以需求端反馈相对较慢，并且难以具体评估需求端损失量。PVC电缆皮从华东/华南仓库库存来看，目前已经连续三周上升，在一定程度上说明下游开工负荷的负反馈逐步现象，但是随着上游减量，市场到货减少，并且上周经历中秋假期，所以从数据上看，上周华东/华南仓库库存增加不及预期。本周市场到货依然不多，但临近十一假期，需要关注终端下游是否备货以及备货情况，所以本周华东/华南仓库库存情况更能体现终端下游的开工变化。

　　电石方面：货紧价高，短期挺价运行

　　近期电石供应存在缺口，价格连续上调。PVC电缆皮短期电石开工难有提升预期，整体产量仍会维持低位；原料方面，预计兰炭供应难有好转，价格持续高位或是继续上行，对电石成本和开工均有可能造成一定影响；其它方面，国庆假期临近，下游采购会更加积极。另外，目前出厂价格与下游到货价存在明显倒挂，下游采购价将存在继续跟涨行为。综合看，短期电石供应偏紧局面难改，价格或继续高位，仍有上移预期。

　　PVC电缆皮目前从PVC供需面来看，供应及需求端均存在负荷下降的情况，供需双淡，但因为降负荷情况仍在延续，所以需要继续关注后期华东/华南仓库库存变化情况，如果华东及华南仓库库存未能继续增加或增加不及预期，说明下游韧性依然较强。原料电石偏强运行，PVC成本支撑仍存，加之出口窗口仍然打开，对国内市场有支撑，所以综合看，PVC现货基本面支撑仍存。

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